Белоусов раскритиковал Центробанк за неэффективную политику

Специалисты Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования составили и недавно опубликовали аналитическую записку «О ситуации в российской экономике». Одним из авторов этой записки является экономист Дмитрий Рэмович Белоусов – младший брат действующего министра обороны. Также над ней трудились его коллеги – Владимир Сальников и Олег Солнцев.

Существенная часть анализа экономической ситуации посвящена критике действий Центробанка по борьбе с инфляцией. По мнению составителей записки, методы, которыми действует ЦБ, попросту не работают в нынешней обстановке.

– Инфляция в 2024 году составила 9.52%. Столь высокий скачок (еще в начале ноября инфляция оценивалась в 9.0-9.5% за год, а в начале осени Банк России надеялся вписаться в 7.5%) означает, что действия Банка России по её сдерживанию через радикальное повышение ключевой ставки не просто малоэффективны, но имеют едва ли не обратный эффект, – отмечают аналитики.

Они указывают, что во многих регионах рынок имеет характер олигополии (то есть поделен между несколькими крупными компаниями). И в том случае, если эти компании оказываются закредитованными, они просто поднимают ценники, распространяя эффект повышенной ставки дальше по цепочке. Также ставка ЦБ стала ориентиром для арендодателей и лизингодателей, что увеличивает эффект от её роста в полтора-два раза. Так как все перечисленные начинают повышать свои ставки вслед за Центробанком.

– Инфляция имеет не общесистемный, а очень сфокусированный характер. Так, декабрьский скачок инфляции связан, в основном, с рывком цен на плодоовощную продукцию. При этом он сосредоточен на продукции сильно закредитованных тепличных хозяйств, зависящих от повышения тарифов на электроэнергию и воду, и с ростом цен на молочную и рыбную продукцию. В то же время рост цен на непродовольственные товары, где доминирует инфляция спроса (которую и способен ограничивать высокий уровень процентных ставок) – существенно ниже. В итоге процентная политика ЦБ РФ оказывает негативное воздействие на предложение (что в полной мере скажется в 2025-2026 годах), но малоэффективна к сдерживанию инфляции спроса в рамках сложившейся модели, – говорится в аналитической записке.

Также экономисты подчеркивают, что инфляция в текущий момент сосредоточена на товарах, потребляемых как раз малообеспеченными слоями населения, то есть носит «асоциальный» характер, который не улавливается стандартными статистическими показателями. Иначе говоря, в цене больше всего растет корзина потребления именно бедных людей. Для них инфляция будет выше официальной, но никакая статистика, работающая по широкому спектру, этого не учитывает.

– Соответственно, реальный размер пенсий (индикатор динамики благосостояния бедного населения), с учётом роста цен для этой социальной группы, продолжает «проваливаться». Из-за ускоренного роста цен на продовольствие, уровень жизни малообеспеченного населения существенно снижается. При том, что на данных «по средней инфляции» соответствующая просадка минимальна, – обращают внимание экономисты.

График, приложенный к аналитической записке

Любопытно, что еще одним существенным инфляционным фактором в анализе называется и ослабление рубля, с чем, как мы помним, согласны не все государственные спикеры. 

Александр Ежевский