Эльвира Набиуллина объяснила решение о снижении ключевой ставки всего на 0,25%

Намек понят, завуалированная просьба чисто номинально выполнена, но…

Сегодня, 19 июня, на заседании Совета директоров Центробанка решалась судьба ключевой ставки на будущий месяц. Заседание это было тем примечательней, что за полторы недели до президент деликантно намекнул – надо бы снижать.

– Инфляция падает. Сколько она уже? Пять с небольшим процентов. Поэтому думаю, что мы вправе рассчитывать и на снижение ключевой ставки, – говорил глава государства на совещании с правительством, но месседж явно направлялся в адрес ЦБ и его председателя.

И он в какой-то мере был услышан. Ключевая ставка сегодня была снижена с 14,5% до 14,25% годовых. То есть, на 0,25%. Однако это самый низкий темп снижения ключевой ставки с тех самых пор, как ее вообще начали понижать.

Посудите сами, с пикового значения в 21% в июне 2025 года ее понизили до 20%, то есть, на процент. Затем в августе того же года «ключ» понизили сразу на 2% - до 18% годовых. Потом еще раз понизили на процент, а дальше уже шли в темпе – каждое заседание срезаем по полпроцентика. Теперь же, вот, снизили лишь на четверть процента.

После заседания Совета директоров ЦБ отдельным сообщением на официальных ресурсах регулятора вышло заявление председателя Банка России Эльвиры Набиуллиной.

– Индикаторы деловой активности в апреле – мае, как мы и ожидали, показали некоторое улучшение после низких значений в начале года. Текущий рост цен замедлился. Во многом это произошло за счет разовых факторов. Оценки устойчивой инфляции тоже немного снизились. Этому способствовали накопленный эффект жесткой денежно-кредитной политики и сближение спроса с возможностями предложения. Однако проинфляционные риски на будущее заметно выросли. Бюджетная политика в ближайшие 3 года будет более стимулирующей, чем это было заложено в нашем базовом прогнозе. В последние месяцы существенно ускорился рост кредитования. Эта картина может ограничить пространство для дальнейшего снижения ставки и потребовала от нас более сдержанного шага, – заявила Эльвира Набиуллина.

Иными словами, несмотря на относительно невысокую (относительно последних лет) инфляцию, глава ЦБ все же опасается предпринимать резкие шаги. Останется ли президент удовлетворенным такой реакцией на его призыв – как говорится, будем посмотреть.

Аркадий Водкин